受到科技類股持續大漲提振，標普 500 指數創下歷史新高，今年以來上漲 6.59%。若扣除掉科技類股，整體美股走勢並沒想像中強勁，今年以來仍有 4 個類股未回到正報酬（跌幅從小到大分別為工業、公用事業、金融與能源類股）。看好美國經濟但又不敢買進科技類股的人，也仍有許多便宜好標的可以挑選。
1. 運輸釋正面訊號，美國經濟前景樂觀
由於國土面積廣大且供應鏈分散全球，無論是原物料運至工廠、商品運至賣場或直接運送至消費者家裡，都必須透過航空、海運、鐵路到卡車等各類運輸工具。因此，運輸狀況便是衡量美國經濟變化的關鍵領先指標。7 月美國 8 級卡車新增訂單已經回升至 1.9 萬輛，高於歷史平均的 1.8 萬輛，更遠優於 4 月低點的 5,332 輛。除了卡車訂單外，包含快遞公司、鐵路到航空公司股票的道瓊運輸指數年增率也回到 10% 左右，美國經濟領先指數跟隨升高機率高，美國經濟前景樂觀。
2. 從風險溢酬來看，金融、醫療保健與公用事業仍便宜
由於股價快速回升，很多看好美國經濟的人，可能還是不敢貿然進入美國股市。若從本益比的角度來看，目前只有公用事業類股的本益比低於 2019 年底的水準，各類股的絕對估值看起來不便宜。但若將無風險利率納入考量，本益比倒數減去美國 10 年公債殖利率後的風險溢酬卻提供大不同答案。截至 8 月 25 日，所有類股的風險溢酬都高於歷史平均，金融、醫療保健、公用事業與必需消費類股目前風險溢酬與歷史平均的差距都在 3% 以上。
3. 從景氣週期來看，消費、原物料與金融類股最有機會
根據美國全國經濟研究所定義，美國目前正處於經濟衰退中。假如疫苗順利開發完成、疫情成功受控，美國經濟下半年就有機會走出衰退。從 1989 年以來，當美國經濟走出衰退的一年內，非必需消費類股近一年平均報酬率為 15.2%，必需消費、原物料、金融與醫療保健類股也都有 10% 以上的好表現。
鉅亨投資策略
基金操作上，建議如下：
資產配置當防禦，類股基金負責進攻
考量到單一類股基金波動較大，核心資產仍建議以全球股票基金搭配高收益債券與複合債券基金。核心資產建構完後，再以投資金額較低且期間較短的單一類股基金，當作提升績效的進攻部位。
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投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
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